深交所："广东信汇"是不是太贵？步森股份：有支付牌照呗！ ...

2019-09-20 09:31:00 原作者: 之家哥来自: 支付之家网收藏邀请

支付之家网（ZFZJ.CN） 9月16日，上市公司步森股份收到了来自深交所的问询函，重点问询内容即是围绕步森股份收购持牌广东信汇股权之事。

此前9月12日，步森股份披露公告称，拟收购 “易联汇华”持有的持牌支付机构 “广东信汇”60.4%股权，交易价格为1.38亿元。易联汇华为步森股份第一大股东的实际控制人王春江所控制的企业，构成关联交易。

2018 年度及 2019 年上半年，广东信汇经审计的净利润分别为-51.4 万元和 130.77 万元。而广东信汇评估值为 2.3 亿元，较账面价值 2392.98 万元增值 2.06 亿元，增值率为 860%。

如此高溢价的关联交易旋即引发监管关注。

深交所发函，向步森股份抛出了涉及广东信汇营收较差、支付牌照优劣势、评估出的估值是否合理以及是否存在向关联方输送利益等等几个问题。

同时被问到的还有未收购广东信汇全部股权的原因、以现金方式出资 1.3 亿元设立服装及金融科技业务的子公司影响等问题。

其实，深交所的问题通俗点就是在问：

你步森股份以1.38亿元收购一家“不怎么赚钱”的公司，广东信汇估值是不是太高了？这个交易是不是有什么利益输送？

深交所要求步森股份在 2019年9月19日前对上述问询予以回复。

刚刚结束“内斗”的新老管理层，还是准时的回复了深交所问询函，而且回复的内容质量还很高。

关于广东信汇“不赚钱”的问题，步森股份公告称，易联汇华于 2017 年 3 月 24 日收购广州信汇收购广东信汇 60.4%股权，从此进入银行卡收单服务领域。2018年年初，广东信汇牌照临近到期，且服务地域只有广东省，广东信汇开始办理续展事宜，截至2018年11月才完成续展事宜，并将业务范围增加为广东省（含深圳市）和福建省（含厦门市），并于当年投入大量人员开始建立代理体系和系统研发和维护。因此，广东信汇2018年度受系统建设等影响，收入受到一定影响。而广东信汇业务拓展及研发投入并未降低，因此造成广东信汇亏损。

2019年上半年，得益于广东信汇2018年底所打下的基础，广东信汇在两省大力推广POS收单产品，营业收入持续稳定增长，但因为广东信汇渠道建设工作及研发工作依然在2019年上半年投入较大，包括部署POS机和扫码牌等，所以2019年1-6月实现微利。

通俗点就是，步森股份说广东信汇2018年忙着支付牌照的续展工作，以及投入大量人力物力财力建立代理商体系等基础性工作，因此公司亏损。即便2019年上半年，也因渠道建设及研发工作投入较大，也仅仅是实现微利。

关于深交所问到的“广东信汇”为何这么贵的问题，步森是这么回复的：

据公开数据显示，市场存量有效支付牌照 238 张。其中获得支付牌照银行卡收单机构仅剩 61 家。广东信汇持有牌照为区域性范围收单牌照，准许在广东省和福建省开展银行卡收单业务。

步森股份认为，广东信汇公司可开展业务的区域是我国经济最发达的区域，人口总量、经济体量都比较大。仅广东省，2018年全省仅移动支付交易笔数为155.3亿笔，金额达59.6万亿元，交易笔数、金额均跃居全国首位，近3年来，移动支付交易笔数和金额年均增长分别达228.4%和109.2%。即，广东信汇牌照所在区域的收单服务市场体量巨大。

不仅如此，步森股份还公布了广东信汇未来营业收入预测表。表中显示，广东信汇今年下半年将实现637万的营业收入。到2024年时，广东信汇将实现5400万营业收入。

步森股份回复称，第三方支付牌照作为一种非银金融机构牌照，是一种特殊的业务许可，具有较高的门槛和价值，获得支付牌照，使得上市公司可以从事相关领域的业务获得业务资源和准入许可。由于目前人民银行自从 2014 年起已经停止发放了第三方支付牌照，且已经获得牌照的公司很多因为业务没有实际开展而在续展中被注销牌照，减少营业范围，牌照数量一直在减少中，具有资源的稀缺性。目前 A 股中，据不完全统计持有支付牌照的上市公司仅为 23 家。

步森部分还不忘列出拉卡拉、国通星驿等公司来对比。